Nếu thị trường chứng khoán là một kỳ thi học kỳ thì tháng 7 chính là lúc bảng điểm bắt đầu được phát. Và Hòa Phát — doanh nghiệp thép lớn nhất Đông Nam Á — vừa nộp bài đầu tiên với kết quả không hề khiêm tốn: sản lượng HRC quý II tăng tới 64% so với cùng kỳ. Mùa KQKD Q2/2026 của VN30 đã chính thức mở màn.
- HPG công bố sản lượng Q2/2026: thép thô 3,6 triệu tấn, tăng 48% YoY
- HRC (thép cán nóng) — mảng “gà vàng” — tăng 64% YoY lên 1,9 triệu tấn Q2
- H1/2026 tổng: 7 triệu tấn thép thô, tăng 36% so với H1/2025
- SSI Research ước LN sau thuế Q2 khoảng 6.500 tỷ (+52% YoY)
- Đây là số sản lượng thực — không phải dự báo. Mùa BCTC VN30 vừa bắt đầu
HRC Là Gì Và Tại Sao Nó Là “Con Gà Đẻ Trứng Vàng” Của Hòa Phát?
HRC — viết tắt của Hot Rolled Coil, hay thép cuộn cán nóng — nghe có vẻ kỹ thuật nhưng thực chất là nguyên liệu đầu vào cho hàng loạt sản phẩm từ xe hơi, thiết bị gia dụng đến cánh tua-bin gió. Nếu thép xây dựng là “cơm” của ngành thép, thì HRC là “thịt bò wagyu” — đắt hơn, biên lợi nhuận cao hơn, và đang được thị trường nội địa Việt Nam hấp thụ rất mạnh.
Tại sao HRC lại là “con gà vàng” của HPG? Vì đây là mảng mà Hòa Phát gần như không có đối thủ nội địa. Trước khi HPG vận hành lò cao HRC tại Dung Quất, Việt Nam phải nhập 100% HRC — chủ yếu từ Trung Quốc và Hàn Quốc. Nay với năng lực 3+ triệu tấn HRC/năm, HPG đang thay thế hàng nhập khẩu, bán tại nhà với giá cạnh tranh và biên lợi nhuận dày hơn nhiều so với thép xây dựng thông thường.
Trong quý II/2026, sản lượng HRC tiêu thụ đạt 1,9 triệu tấn, tăng 64% so với cùng kỳ năm ngoái và 31% so với quý I. Khoảng 80% bán trong nước, 20% xuất khẩu đến 20 quốc gia trải khắp châu Á, châu Âu, châu Mỹ và châu Phi.
Số Thực Tế H1/2026: Hòa Phát Đã Bán Được Bao Nhiêu?
Số liệu vừa được Người Quan Sát dẫn từ Hòa Phát ngày 9/7/2026 không phải dự báo — đây là kết quả hoạt động thực tế.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, Hòa Phát sản xuất 7 triệu tấn thép thô, tăng 36% so với cùng kỳ. Sản lượng bán hàng đạt 6,8 triệu tấn, tăng 31%.
Riêng quý II/2026, sản xuất hơn 3,6 triệu tấn thép thô (+48% YoY, +9% so với Q1). Bán hàng đạt 3,5 triệu tấn (+35% YoY).
Nhóm sản phẩm sau thép cũng tăng mạnh: ống thép Q2 đạt 212.000 tấn; tôn mạ 83.000 tấn; thép dự ứng lực và dây 65.000 tấn, tăng 59% YoY. Thép xây dựng và cuộn chất lượng cao Q2 đạt 1,3 triệu tấn — tăng nhẹ 2% YoY nhưng giảm 9% so với Q1 do yếu tố mùa vụ, không phải tín hiệu kinh doanh xấu đi.
HPG vẫn duy trì thị phần ~36% thép xây dựng tại Việt Nam và đang cung cấp thép cho loạt công trình hạ tầng trọng điểm: mở rộng sân bay Tân Sơn Nhất, cao tốc Bắc-Nam, cầu Mỹ Thuận 2, các cầu vượt sông Hồng tại Hà Nội.
Vậy Lợi Nhuận Q2 Của HPG Có Thể Ra Con Số Gì?
Đây là câu hỏi thị trường đang chờ. Số sản lượng thực đã có, nhưng kết quả kinh doanh đầy đủ thường được HPG công bố vào cuối tháng 7.
Dựa trên sản lượng thực tế, SSI Research ước tính HPG có thể ghi nhận khoảng 6.500 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong Q2/2026 — tăng 52% so với Q2/2025. Tuy nhiên, con số này giảm khoảng 28% so với quý I/2026, do Q1 có khoản lợi nhuận bất thường từ chuyển nhượng bất động sản, không lặp lại ở Q2.
Nhà đầu tư cần phân biệt: tăng trưởng so cùng kỳ YoY (+52%) phản ánh bức tranh kinh doanh thực chất và bền vững; mức giảm so quý trước QoQ (-28%) chủ yếu do thiếu khoản thu bất thường — không phải kinh doanh đi xuống.
Mùa KQKD VN30 Q2/2026: Sau HPG Là Ai?
HPG vừa là “học sinh đầu tiên nộp bài” (công bố sản lượng thực tế). Nhưng trong rổ VN30, còn rất nhiều “bài thi” khác đang chờ trong tháng 7.
Theo phân tích KQKD Q2/2026 VN30, các nhóm được kỳ vọng tăng trưởng tốt gồm: ngân hàng (VCB, BID, CTG, MBB, VPB, TCB, ACB) với tín dụng H1 tăng mạnh và NIM hồi phục; bán lẻ (MWG) với chuỗi Long Châu và Điện Máy Xanh đang phục hồi; chứng khoán (SSI) nhờ thanh khoản cải thiện và dư nợ margin ở mức kỷ lục.
Nhìn rộng hơn, phân tích vốn hóa VN30 nửa đầu năm 2026 cho thấy HPG, VHM và FPT tạo ra phần lớn giá trị tăng thêm cho chỉ số. Mùa KQKD Q2 sẽ là phép kiểm tra thực tế: liệu vốn hóa tăng có được chống lưng bởi lợi nhuận thực không?
Những Rủi Ro Nhà Đầu Tư HPG Nên Nhớ
Giá thép toàn cầu vẫn mờ nhạt. Trung Quốc xuất khẩu thép ồ ạt đang giữ giá HRC quốc tế ở mức thấp. Dù HPG bán 80% nội địa nhưng giá nội địa vẫn bị kéo theo giá nhập khẩu.
Thép xây dựng tăng chậm. Segment này chỉ tăng 2% YoY trong Q2 — phản ánh tiến độ đầu tư công chưa đủ mạnh. Nếu đầu tư công đẩy mạnh H2/2026, đây sẽ là chất xúc tác lớn cho HPG.
Rủi ro tỷ giá và chi phí đầu vào. HPG nhập khẩu quặng sắt và than cốc bằng USD. Khi tỷ giá biến động, chi phí đầu vào có thể ăn mòn biên lợi nhuận. Con số LN Q2 ước 6.500 tỷ vẫn là ước tính từ SSI Research — kết quả thực tế công bố cuối tháng 7.
Câu Hỏi Thường Gặp
HRC (thép cán nóng) khác thép xây dựng thế nào?
Thép xây dựng (cây/thanh) dùng trong bê tông cốt thép. HRC là tấm/cuộn thép phẳng — nguyên liệu sản xuất ô tô, container, thiết bị, tôn lợp. Biên lợi nhuận HRC thường cao hơn do ít cạnh tranh nội địa hơn tại Việt Nam.
Lợi nhuận Q2/2026 của HPG bao nhiêu?
Số chính thức chưa công bố (dự kiến cuối tháng 7). SSI Research ước tính khoảng 6.500 tỷ đồng (+52% so với Q2/2025, -28% so với Q1/2026). Q1 có khoản lợi nhuận bất thường từ bất động sản nên mức giảm QoQ là bình thường.
Mùa KQKD Q2/2026 của VN30 kéo dài đến khi nào?
Các công ty niêm yết phải nộp BCTC Q2 chậm nhất 30 ngày sau kỳ kế toán (trước 30/7). Nhiều doanh nghiệp VN30 thường công bố sơ bộ trong tuần 3-4 của tháng 7 và điều chỉnh khi nộp báo cáo chính thức.
HPG có phải cổ phiếu VN30 không?
Có. HPG là một trong 30 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất HOSE, tỷ trọng ~8,4% trong rổ VN30 — Top 3 tỷ trọng lớn nhất. Xem thêm: HPG cổ tức cổ phiếu 2026.
Thuế chống bán phá giá có ảnh hưởng đến HPG không?
Một số thị trường xuất khẩu (EU) đang xem xét biện pháp phòng vệ thương mại với HRC từ Việt Nam. Với 80% HRC tiêu thụ nội địa, rủi ro được hạn chế nhưng vẫn cần theo dõi nếu EU áp thuế chính thức.
Bài viết chỉ mang tính thông tin và giáo dục, không phải khuyến nghị đầu tư. Nên tự nghiên cứu hoặc hỏi chuyên gia được cấp phép trước khi ra quyết định.
